技术研究；我们常说的技术分析，就是对证券的市场行为所作的分析。市场行为是什么？它是指证券在市场中的表现。传统的技术分析理论认为，市场行为包括价格、成交量、时间和空间四个要素。价格，就是证券价格取值的高低；空间，就是价格变化的幅度大小；成交量，是价格发生这些变化所伴随的买卖交易量大小；时间，是价格完成这些变化所经过的时间长短。
但我认为，若仅仅评价一直股票的价格变化（涨跌情况），那么，只需要研究空间与时间这两个变量就足够了。空间与时间的不同组合，将产生不同的结果。比如，若将股价上涨空间简化为大、中、小，将上涨时间简化为短、中、长，那么，这些空间和时间就可以组合出9种股票上涨类型。其中，短期能大涨的股票，属于短线暴涨牛股，是短线客极力追逐的目标；长期能大涨的股票，属于长线大牛股，是长期投资者理想的投资标的；而长期只能小涨的股票，属于蜗牛股或者乌龟股，没有人喜欢。由于A股振荡大，所以，投资者更应该关注和研究股市的短中期行为。
成交量是干什么用的？这个问题与价格趋势有关。技术分析有三个最基本的假设，其中之一就是趋势假设：价格沿着趋势移动，并保持趋势。这条假设认为，价格的运动具有惯性，如果没有外力的影响，价格将保持原来的运动方向。一般来说，一段时间内如果价格一直是持续上涨（或下降），那么如果不出意外，价格也会按这一既定的方向继续上涨（或下降），没有理由改变原来已经存在的运动方向。该条假设具有强制性的成分，价格按照趋势波动需要没有“外力”影响的理想状态下，但证券市场中的“外力”是随时存在的，保持趋势很不容易。
我们常说：“趋势是朋友”，这句话本不错，但你绝不能迷信，要时刻警惕这个“朋友”不知什么时候会和你翻脸，而成为敌人。若将敌人错认为朋友，那会要了你命的。所以，毛主席就曾说过，革命的首要问题，就是分清敌人和朋友。做股票也是一样。但股票的复杂性在于，朋友和敌人总是不断相互转化的，或者说价格趋势总是不断变化的。而把握趋势变化的关键，就是及早发现趋势的转折点。怎样做到这一点呢？
这要谈到股价所具有的二重性：从长期来看，股价由其内在价值决定，与市场操作行为无关；但从短期来看，股价却与市场操作行为密切相关，它完全由供求关系决定——供小于求，股价上涨；供大于求，股价下跌；供求平衡，股价窄幅振荡。而供求关系又由买卖双方的实力决定——买方强大，卖方弱小，则求大于供（者说供小于求）；卖方强大，买方弱小，则供大于求；卖买双方力量均等，则供求平衡。而买卖双方的力量情况，就是通过“价格变化+成交量变化”体现出来的。所以，发现趋势的转折点，就是要观察“价格+成交量”的组合的变化情况。一般来说，在股价底部的放量上涨，或者在股价顶部的放量下跌，均是原有下跌趋势或者上涨趋势发生逆转的信号。当然，具体情况会很复杂，但原则上应该如此。
因此，成交量的作用有两方面：一是保持价格趋势，二是扭转价格趋势。所以，通过成交量的连续变化，可以在一定程度上了解趋势这个“朋友”会在何时翻脸。而趋势的转折点，是短线操作收益最大化所在，可谓短线操作的命门，对投机者来说，成交量是所有技术分析指标里最重要的一个指标。
说到这里，我就可以开始谈“缩量持续上涨和放量持续上涨的本质”的问题了。
要谈“缩量持续上涨和放量持续上涨的本质”，就要谈成交量的本质，而谈成交量的本质，又必须先谈成交的本质，它们是一环扣一环的关系，组成了清晰的逻辑链条。
所谓成交，就是指一项交易的成功。凡交易，一定是有买有卖的。在撮合成交的情况下，每一笔成交都意味着一个确定性的一买一卖的结果的确定。人们为什么需要交易呢？对于以物易物的交易，这应该很好理解，因为不同的交易者有不同的物质消费需求。但是，对于同一只股票的交易，买卖双方又是基于什么样的心理呢？
这个问题涉及到了股票买卖的本质问题。我认为，投资者买卖股票，是由对于股票的不同的心理预期决定的，或者说，心理预期决定股票的买卖行为。凡是来股市的投资者，都抱着赚钱的目的，这是一个基本的前提。当投资者预期股票的未来看好，股价会上涨时，他就会买入；反之，则会卖出。由于不同的人之间在各个方面都具有极大的差异，对于不同事物以及同样事物的判断方法和结果都很不相同，而股价又是多种因素共同作用的结果，不同的人对于影响股价不同因素的不同评价，就会对股价未来走势产生不同的判断结果，从而对股价走势产生不同的心理预期，有的人认为会涨，而同时有人认为会跌。看跌的人将股票卖给看涨的人，一笔股票就成交了。由于整个市场充斥着无数的看多和看空的投资者，于是乎，每天就产生了无数的交易，这种交易的强度就可用成交量来衡量。
所以，成交量表面看是记录了买卖双方的交易数量，但它的本质是用来衡量股票交易的强度的，股票交易强度越高，成交量越大，反之，若股票交易强度越低，成交量越小。成交量与股价有什么关系呢？
一般来说，一方面，决定能否成交的是卖方，若一只股票不能够卖出，如，原先不能流通的法人股或者未解禁的大小非等，或者没有人愿意卖出，如，2000年B股市场向国内投资者开放的前5个交易日，因无人卖出，整个B股市场连续5个涨停板空涨5天，在这种情况下，即使有很多人愿意买，也无法成交。另一方面，决定股价涨跌的是买方。在理论上，若没有买方，卖方给出任何价位均不能够成交。
当然，在实际中，市场是不可能没有买方的，但买方的出价和买盘量却是决定股价的决定性力量。若买方看好一只股票而在某一个价位连续买进，那么，完全可以将该价位的卖盘全部吃光。在这个价位已无卖盘的情况下，若买方继续看好该股票，还要买进，那么，买方就会将买入价格上调，这个过程不断进行下去，买方就会将股价不断推高。
那么，决定买方继续买进的预期是什么呢？决定买方预期的有三个因素：一是基本面，当股票的基本面向好时，投资者会预期股价上涨，从而买进；二是价格趋势，当价格趋势处于上升时，投资者会认为该趋势能够保持，买入后能够搭上顺风车而获利，于是买进；三是市场环境，当大盘上涨或者目标股票所在板块上涨时，因投资者预期该股会因比价效应而补涨，也会买进。当市场的大多数投资者对于以上的三个因素形成一种共同意识，那么，就会采取一致性的买入行动，从而造成股价不断上涨。
当然，在实际情况下，由于不同投资者的个性差异，会对以上三个因素的理解产生偏差，从而造成买方阵营的联盟会不断出现松动，直至最后瓦解。从理论上说，只要买方愿意且有足够的实力，就可以将所有卖盘全部吃光，随后就将股价炒到任意高度。这个看似简单的想法，实际上就是庄家坐庄的理论基础之一。对于绝大多数的非庄股来说，“买方联盟”不能够像庄家这样单一的大买家那样稳固，而造成“买方联盟”最终崩解的就是“估值偏差”。
股票并非虚拟物，而是有其特定价值的，它是投资价值与投机价值之和。若一只股票价格远远高于其投资与投机价值之和，那么，投资者买进意愿就会降低，甚至不愿再买进，在买盘减少或者没有买盘的情况下，股价必然会下跌。这说的是股价见顶的情况。在股价还没有见顶的情况下，即使股价仍处于上涨状态，因不同买者对于股票估值产生偏差，就会造成不断有买者因觉得股价高估而退出“买方联盟”，而使得买者越来越少，直至买卖双方力量对比发生逆转。
从投资者个体来看，市场永远存在两类相互对立的投资者：买入者和卖出者，或者说多头和空头。多头是资金持有者，而空头就是股票持有者。股票市场的所有交易，就是多空双方的股票和资金的不断转化。股市的复杂和多变在于，从整个市场的层面来说，多空双方并非截然对立的，而是随时相互转换的。当多头将资金买成股票后，他就由资金持有者变为了股票持有者，成为了潜在空头；而空头将股票卖出变现后，他就由股票持有者变为了资金持有者，而成为了潜在多头。多空双方的转换关系如下图所示：
决定股价涨跌的是买方，而决定是否成交的是卖方。那么，决定一只股票成交量大小的是哪一方呢？从根本上来说，应该是卖方，若卖方不卖出股票，或者惜售，则难有成交量放出。我们可以举一个极端的例子加以说明。比如，一只股票在涨停板上封上了巨量，此时，买方的买入意愿极其强烈，但若卖方惜售，那么，在涨停板上的成交量就会很少，甚至没有成交；若卖方坚决卖出，那么，在涨停板上的成交量就会很大，甚至换手率可以高达50%以上。再如，在新股上市首日，因卖方积极抛售，新股首日换手率最高可达95%！所以，股票的放量，首先是空头大肆抛售，其次才是多头全部接盘的结果。
对于某一只特定的股票来说，多头和空头都来源于两个方面：多头是来自新多和空翻多，而空头是来自套牢盘和获利盘（多翻空）。所谓新多，是指新增的买入者，带来的是新增的资金。所谓空翻多，是指原先的空头在将某只股票卖出变现后，发现卖错了又重新买进该股，带来的是存量的资金。
我们常说的放量上涨和缩量上涨，只是一种笼统的说法，其中有很多细节问题需要搞清楚。
总体来说，放量上涨有三种形式：
其一，是短暂放量，出现“先放量、后缩量”的情况，如某只股票在某一天或者某几天的大涨时放出巨量，其后成交量会逐渐减少，而形成缩量上涨的态势。如，因突发性利好而出现连续涨停板的股票，往往会在第三个或者第四个涨停板出现一次天量，随后股价仍会继续大涨，但成交量却逐渐降低，形成缩量上涨。如，成飞集成在2010年7月至9月的暴涨走势：
之所以出现“先放量、后缩量”的情况，是因为这类股票均为题材股，其题材很难定量估值，这就造成多空分歧巨大：空头坚决卖出，而多头坚决买进，形成多空大战而放出天量。但我前面说过，决定股价上涨的最终力量是多头，在空头将几乎所有筹码抛空后，待多头继续大举买进时，发现股票的抛盘减少了很多，即使股价继续暴涨，因空头衰竭，再也放不出巨量来了。在第三个或者第四个涨停板易于出现天量，其原因是在该价位，多头会受到套牢盘和短线获利盘的双重打压，抛压最沉重，一旦冲过这个区域，套牢盘基本上就被消灭了，只剩下获利盘，卖压减少一半，于是成交量出现逐渐萎缩之势。
其二，是持续放量，成交量越来越大，直至股价见顶时达到天量，出现所谓“天量天价”。如，2010年7月至9月棕榈园林的走势图：
之所以出现持续放量，直至“天量天价”，是因为这类股票一般属于绩优成长股，或者是“绩优+高送股”股。但股价在启动之初，该类股票并未公告好业绩或者高送股的信息，只是内幕人士或者庄家提前知道消息而在持续买进，造成股价不温不火连续上涨，成交量平稳或者逐渐放大。直至公司公告业绩暴增以及高送股的大利好后，市场人气才被陡然点燃，买盘汹涌，股价暴涨，而此时那些“先知先觉”的低位买进者，正好投市场所好，大肆卖出，形成股价在最高位大出货的局面。
三是间歇式放量，出现“先放量、后缩量、再放量”的情况。如，2010年7月至11月中科三环的走势图：
之所以出现“先放量、后缩量、再放量”的情况，是因为这类股票往往具有很大的炒作题材，股价会出现两波以上的主升浪。在其第一波主升浪时，市场还未充分认识到其题材价值，第一轮主升浪主要是主力操作的结果，基本上是主力的吸货阶段。第一波主升浪放量的位置，就是主力将主要卖盘强力吃掉的位置。在消灭掉主要卖盘后，主力就让股价自由振荡一段时间，以清洗最后的浮筹，在此阶段，成交量是逐渐萎缩的，但由于主力不出货并适当护盘，股价也掉不下来。待到时机成熟，该股的题材被市场广泛认同，那么，主力会发动第二波主升浪，在这轮主升浪的最高点附近，主力会大举出货，从而出现另一个“天量天价”。
以上就是放量上涨的三种形式及其本质。
